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阶段表现”抑或“长期特征”：AH股溢价成因的实证解析

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伴随中国经济转型进程，中国企业交叉上市日益频繁，与此伴生的是不同市场之间的溢价现象。以AH股为代表的溢价现象是股权分置改革带来的阶段现象，还是中国转型的长期特征是一个亟待解决的理论命题。本文建立面板数据模型，从信息不对称、需求弹性、投资理念、流动性和风险偏好五个角度分析了股权分置改革后A股和H股价差的影响因素。结果显示在股权分置改革基本结束后，AH股交叉上市的企业总体上A股仍然相对于H股有着较为明显的溢价。信息不对称、投资理念和风险偏好是导致各个公司A股溢价率不同的重要原因，而需求弹性和流动性对A+H股“同股不同价”的影响却不显著。

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来源
《第六届公司治理国际研讨会》|2011年|3245-3256|共12页
会议地点大连
作者
郝云宏; 蔺力;
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作者单位

东北财经大学;

南开大学;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类经济数学方法;
关键词
A股溢价; 股权分置; 面板数据; 需求弹性; 模型解析;

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