信息优势亦或过度乐观:退市公司内部人交易行为

摘要

行为财务学的兴起为理解高管人员与大股东的行为提供了新的解释。就公司内部人的股票交易行为而言,传统的争论主要集中于他们是否使用信息优势图利自己,而其研究方法也存在争议。本文使用内部人持股数量和比例的变化来度量内部人的交易行为,使用退市公司这一独特样本来避免方法论上的争议,以检视其行为究竟符合信息优势假说还是过度乐观假说。结果发现,中国的数据更加支持过度乐观假说。

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