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上市公司股权结构对资本结构影响的实证分析——基于股权分置改革前后的数据

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本文选取了2004年-2006年沪市A股2283家上市公司为研究样本(每年761家)，以资产负债率为被解释变量，以股权结构替代变量(管理层持股比例等)为解释变量，对解释变量与被解释变量分别进行描述性统计，以便进行分析趋势。对解释变量进行分层处理，分别就每层变量建立线性回归模型，以避免多重共线性的干扰，并以盈利能力等资本结构影响因素为控制变量，进行了多元线性回归分析，得出国有股比例、法人股比例与资产负债率相关性不强;管理层持股比例与资产负债率负相关;流通股比例与资产负债率正相关;第一大股东持股比例、前五大股东持股比例与资产负债率负相关;前十大股东H指数与资产负债率负相关;股权分置改革和行业因素显著影响资本结构选择的结论。并分别对这些结论的产生进行分析;(尤其分析了股权分置改革对资本结构选择的影响)。

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来源
《第十四届中国财务学年会暨财务理论与实务论坛》|2008年|338-351|共14页
会议地点呼和浩特
作者
史成泽;
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作者单位

中国财务学会;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类公司;
关键词
股权结构; 资本结构; 实证分析; 股权分置改革; 上市公司;

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