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我国上市公司终极股东股权结构动态调整的影响因素分析

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摘要

股权结构具有动态属性,我国上市公司股权结构一直处于动态调整之中,本文从终极股东角度,考察股权结构动态调整的影响因素.结果表明:终极股东控制权与所有权的两权分离度越大,终极股东的股权越不容易稀释,金字塔形式的股权结构限制了终极股东稀释股权.终极股东控制权比例越大,其越倾向于保持甚至集中股权,控制权比例越小越倾向于稀释股权.上市公司的股票回报率与终极股东股权稀释不存在显著的相关关系,终极股东在调整股权结构时不存在明显的市场择机行为.股票波动率与终极股东股权稀释正相关.终极股东控制权和所有权的两权分离度与终极股东股权集中没有显著的相关关系,两权分离限制了终极股东稀释股权,但是并没有因此促使终极股东集中股权.

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来源
《中国商业会计学会2014年学术年会》|2014年|449-464|共16页
会议地点郑州
作者
Wan Liquan; 万立全;
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作者单位

中国商业会计学会;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类 F279.246;F832.51;
关键词
上市公司; 终极股东; 股权结构; 动态调整;

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