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异常波动市场中股指期货和现货市场信息传导机制研究

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在VECM基础上,利用分钟高频数据和日数据,实证分析了中国股票市场2015年市场异常波动前后,沪深300股指期货与现货市场的动态关系.VECM结果表明:在正常的市场状态中,期货市场对偏离长期均衡关系的反应和调整速度比现货市场反应速度快;但是在2015年股票市场异常波动中,现货价格对偏离长期均衡关系的反应更快.此外,利用脉冲响应函数研究变量受到冲击时对系统的动态影响,发现在异常波动市场中,现货价格受自身冲击的影响大于期货冲击的影响.信息主要先反映在现货的价格上.可见,2015年股票市场现货价格的剧烈波动并不是期货所引起的,本轮市场异常波动的原因不应该归咎于股指期货.

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来源
《中国系统工程学会第19届学术年会》|2016年|1-10|共10页
会议地点北京
作者
WANG Shuang; 王爽; SONG Jun; 宋军;
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作者单位

中国系统工程学会;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类 F832.51;
关键词
股票市场; 异常波动现象; 股指期货; 现货市场; 信息传导;

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