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股权激励对董事会及TMT团队的经营绩效差异的研究--基于中小企业板上市公司面板数据的分析

摘要

本文以深圳中小企业板上市公司2005~2007年有关数据为样本.对中小企业板上市公司的董事会成员及高层管理团队(TMT)成员股权激励与绩效的相关关系进行了实证检验,对二者的激励效果进行了对比研究.研究结果表明,董事会及TMT成员的股权激励与绩效均呈现显著的正向相关关系,且对TMT的激励效果显著强于对董事会的激励效果,故企业应加大对TMT团队成员的激励,以提高激励效果.研究结果还显示,董事会及TMT股权激励与绩效均存在显著的四次相关关系,同时还求出了对董事会和TMT股权激励持股比例的拐点,TMT股权激励的拐点为19.72%和45.55%,董事会股权激励的拐点为25.73%和52.73%.

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