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全要素生产率与上市公司绩效相关性研究——基于传统行业与高技术行业的对比分析

摘要

全要素生产率(TFP)分析应用到上市公司微观经济个体可以测算其技术进步和技术效率, 全要素生产率较高的上市公司会产生较高的财务绩效和市场绩效。本文通过分析四个行业上市公司 2004-2010年的数据后发现,上市公司当年全要素生产率与当年会计绩效资产收益率(ROA)之间存在较为显著的正相关关系;相对于传统行业,高技术行业的上市公司全要素生产率对ROA的促进更加持久,与未来一年的ROA 也具有显著正相关关系,并且资本市场股票价格能够捕捉这一信息, TFP 高的公司也具有较高的年度股票投资回报(SIR)。

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