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首页> 外文会议>2013 China finance review international conference >Star analyst coverage,market over-reaction and stock price synchronicity
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Star analyst coverage,market over-reaction and stock price synchronicity

机译：明星分析师报道，市场过度反应和股价同步

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For the question of how star analysts' following decreases stock price synchronicity,this paper distinguished from other literatures argues that stars perform this function by inducing market over-reaction based on behavioral finance.Empirically,using samples without firms covered by non-stars only,we firstly find that stars' and non-stars' followings both decrease R2,however,after controlling the effect of stars' following,non-stars' following does not continue to decrease R2.Secondly,stars coverage is positively related to short-term momentum,mid- and long-term reversal and abnormal trading volume,respectively.Finally,the average R2 of firms followed by stars with the most accurate earnings forecasts is insignificantly different from those with the worst accurate earnings forecasts.The above results are consistent with our hypothesis.Overall,these findings help us understand the roles analysts played in emerging market and the mechanism through which stock price synchronicity is linked to analysts’ coverage.%本文基于投资者的市场过度反应出发,对明星分析师降低股价同步性的机理提出了一种更符合我国市场特征的解释.我们的实证发现:(1)剔除不含明星分析师跟踪的上市公司后,明星、非明星分析师均降低了反映公司股价同步性的R2,但控制明星分析师跟踪的影响后,非明星分析师不再降低R2;(2)明星分析师跟踪分别与短期动量效应、中长期反转效应以及各期异常成交额存在显著的正向关系;(3)明星分析师预测准确度最高组和最低组的平均R2并无显著差异.上述发现支持了本文的假说.本文的研究对于认识分析师在我国证券市场中的作用以及股价同步性的生成机理具有重要的理论与现实意义.
机译：对于明星分析师的追随者如何降低股票价格同步性的问题，本文与其他文献不同的是，明星通过基于行为金融的市场过度反应来执行此功能。经验上，使用的样本不包括非明星所覆盖的公司，首先，我们发现恒星和非恒星的追随力都降低了R2，但是，在控制了恒星的追随效应之后，非恒星的追随力不会继续减小R2。其次，恒星的覆盖率与短期的正相关。最后，最终盈利预测最准确的公司的平均R2与业绩预测最差的公司的平均R2差异不大。上述结果与总体而言，这些发现有助于我们理解分析师在新兴市场中扮演的角色以及通过股价同步机制建立联系的机制。到分析师的覆盖范围。％本文基于投资者的市场过度反应出发，对明星分析师降低了同步性的机理提出了一种更符合该市场特征的解释。（1）剔除排除明星分析师跟踪的上市公司后，明星，非明星分析师均降低了反映公司连续同步性的R2，但控制明星分析师跟踪的影响后，非明星分析师不再降低R2；（2）明星分析（3）明星分析师预测准确度最高组和最低组的平均R2没有显着着差异。支持了本文的假说。本文的研究针对认识分析师在常规证券市场中的作用以及整合同步性的生成机理具有重要的理论与现实意义。

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