期货合约保证金制度研究——以铜期货合约为例

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保证金制度是期货市场控制风险的核心制度，一直以来，如何合理确定保证金水平一直就是期货合约设计的关键所在，同时也是期货交易日常管理工作中的重中之重。我国的三个期货交易所，目前实行的都是固定比例的保证金制度。近年来，伴随着期货市场清理整顿的结束、新品种的不断上市，期货市场得到了蓬勃的发展，总交易量、交易金额不断创出新高，期货价格波动加剧。在此情况下，现有的保证金制度的一系列不足也逐渐暴露出来，如何完善我国期货市场保证金制度，将是本文研究的重点。本文通过上海期货交易所阴极铜期货合约为例，进行了一系列定性定量分析，提出了完善我国期货市场保证金制度的对策。全文共分四个部分：第一部分：保证金研究理论综述。首先介绍了期货保证金的概念，并对以往期货保证金的理论进行阐述和概括，着重论述两个最主要理论：违约风险理论和价格波动理论。在此基础上对保证金研究理论进行了总结。第二部分：国内外保证金制度之比较。对我国保证金制度和国外的保证金制度进行对分析，通过介绍CME的保证金制度和上海期货交易所铜合约保证金制度，比较了国内外保证金制度的不同点。第三部分：上海铜期货合约保证金水平实证研究。将分析我国铜期货合约价格波动的特点，根据铜期货价格波动的特点选择GARCH模型进行了定量分析，通过定量分析得出了一些结论第四部分：完善我国保证金制度的建议。根据前文的研究，总结了我国期货市场保证金制度的不足，提出合理的建议。本文的创新之处：(1)从理论角度看，概括总结了现有的保证金理论，并将数理化的分析方法引入到保证金制度的分析中，从而可以更加深入、全面的分析保证金制度(2)从实践角度看，对我国保证金制度进行研究，既是对现行的保证金制度的一次系统诊断，又是对未来保证金制度如何设置的一次科学规划。

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作者
谢志勇;
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作者单位

北京工商大学;

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授予单位北京工商大学;
学科产业经济学
授予学位硕士
导师姓名胡俞越,常清;
年度 2006
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类 F832.51;
关键词
期货市场; 保证金制度; 铜期货合约; GARCH模型;

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