股权性质不同会引发信贷歧视吗?——基于江浙地区与东北地区的比较研究

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民营企业为我国的经济发展做出了突出贡献,但长期以来在融资方面难以与国有企业享受平等待遇,极大地制约了民营经济的发展。因此,解决民营企业融资难的问题一直备受关注,我国政府也下了很大功夫,希望通过改革逐步解决这一问题,那么在各级政府的努力下,近年来民营企业遭受信贷歧视的问题是否得到有效改善?在不同区域,信贷歧视的严重程度是否所有不同?本文将通过实证分析来解答上述问题,希望文章的结论能够为未来的政策制定提供参考。
　　为研究我国区域层面的信贷歧视现象,本文选择市场化程度差异较大的江浙地区和东北地区作为研究对象,以这两个地区2006—2009年的上市公司作为样本,分别建立债务融资成本和债务融资规模两个多元线性回归模型,利用混合最小二乘法,在控制企业的规模、盈利能力、偿债能力和成长性等因素的情况下,考察股权性质变量对企业融资成本变量、融资规模变量的影响,以此检验江浙和东北两个区域在融资成本层面和融资规模层面是否存在信贷歧视现象。
　　通过研究得到如下结论:(1)债务融资成本层面,江浙地区国有股权占比越低的上市公司需要承担的融资成本越高,股权性质引发了信贷歧视现象；而在市场化程度较低的东北地区并未发现这一现象。(2)债务融资规模层面,江浙地区企业的融资规模与国有股权占比之间存在显著的正相关关系,国有股权占比越低的上市公司能够获得的融资规模越小,在融资规模层面存在信贷歧视想象；而这两个指标在东北地区没有表现出显著的相关性。市场化程度较低的东北地区样本检验结果反而没有发现信贷歧视现象,这是由东北地区国有经济占据主导地位、上市公司样本容量小且代表性不强等原因所造成的。
　　本文在最后对我国民营企业融资难问题提出建议。一方面,在现有大型商业银行主导的融资体制下,通过建立信用信息体系、完善担保制度等方法解决融资过程中的信息不对称问题；另一方面,在现有体制之外,开拓新的资金来源,增加服务民营中小企业的融资机构,建立多层次资本市场体系。

著录项

作者
邹田畑;
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作者单位

厦门大学;

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授予单位厦门大学;
学科投资学
授予学位硕士
导师姓名何孝星;
年度 2011
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类私营企业;工商业信贷;
关键词
信贷歧视; 股权性质; 民营企业; 融资难; 多元线性回归模型; 信用体系; 担保制度;

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