上市公司现金股利政策影响因素的实证研究——以电力、煤气及水的生产和供应业为例

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现金股利分配政策作为公司的财务政策之一，作为利润分配的一种方式，在公司理财中发挥着极其重要的作用。现金股利政策的派发会影响公司的现金流量，影响投资者的投资决策，对公司的发展产生非常大的影响。一方面，它是公司理财行为的必然结果，另一方面，它是公司各个利益相关者博弈的结果。我国资本市场的特殊性，造就了现金股利分配政策的特殊性，因此，对影响我国现金股利分配政策影响因素进行研究具有必要性。本文基于上述背景，选择了国民经济的基础行业电力、煤气及水的生产和供应业为研究范围，对其上市公司现金股利分配政策的影响因素进行实证研究。
　　本文通过对国内外现金股利分配政策的理论、文献综述进行梳理之后，概括出了国内外关于现金股利分配政策的影响因素有股权集中度、盈利能力、成长机会、负债水平、现金充裕度、公司规模等，为下文的分析提供了理论基础。其次文章对我国上市公司股利政策和现金股利政策的发展历程以及行业选取进行分析，提出了文章研究的必要性。接着文章对电力、煤气及水的生产和供应业上市公司2008年的股利政策和现金股利分配政策的特征进行了描述性分析总结，提出了电力、煤气及水的生产和供应业上市公司的现金股利分配政策的影响因素。在前文分析总结的基础上，进行了实证研究。通过对沪深两市2006-2008年电力、煤气及水的生产和供应业上市公司的数据进行线性回归分析，分析我国电力、煤气及水的生产和供应业现金股利和现金股利支付率的影响因素。得出了结论：(1)股权集中度、公司盈利能力、公司现金充裕度对行业上市公司现金股利分配政策有显著影响。并且上述因素与现金股利支付水平呈正相关关系；(2)现金股利支付率主要受盈利能力的影响；(3)各年的研究结论呈现出了不同的特点。希望通过研究对我国的现金股利分配政策理论有所贡献，对行业上市公司的现金股利政策的规范有所帮助。
　　本研究的贡献在于：从行业的角度进行实证研究，进行了较深入的制度背景分析；研究电力、煤气及水的生产和供应业的现金股利政策的文献相对较少，文章希望在这方面有所贡献。文章的不足之处在于：数据的选择范围较窄。

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作者
任亚芬;
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作者单位

中山大学;

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授予单位中山大学;
学科会计
授予学位硕士
导师姓名林斌,曾俊;
年度 2010
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类公司;企业资金管理;
关键词
上市公司股利政策; 现金股利分配; 股利政策影响因素; 实证研究; 电力; 煤气; 生产; 供应; 股利分配政策; 现金股利政策; 现金股利支付率; 线性回归分析; 盈利能力; 行业; 文章; 股权集中度; 公司理财; 特殊性; 理论; 基础;

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