基于信用担保的中小企业投融资分析

代理获取

页面导航

目录
摘要
著录项
相似文献
相关主题

摘要

中小企业在国民经济的快速增长、创新和繁荣中起到关键的作用，是市场重要组成部分。然而，当中小企业需要资金发展时，融资却受到很大的约束。中小企业难以获得银行的贷款或者面临极端不利的融资条件，从而被迫放弃有价值的项目投资。为了解决中小企业融资难问题，大部分国家采取信用担保来解决这一问题。然而，我国现行担保体系存在“担保契约设计完全依赖经验”的严重缺陷。因此，定量研究信用担保下的中小企业资本结构和实物投资问题具有明显的现实意义。
　　本文考虑了企业通过支付担保公司固定担保费和部分股权而获取银行担保贷款的契约设计，以及基于信用担保的企业资本结构和实物投资问题。
　　本文假设债务企业现金流服从双指数跳过程，显式给出了企业资本和混合担保成本的均衡价格以及混合担保下企业的最优资本结构。结果表明：最优券息随着企业平均增长速度、现金流跳跃变动频率上升单调增加，但随着扩散波动率上升单调递减；在最优资本结构下，担保公司的股权份额关于企业平均增长率、跳跃变动频率的上升单调增加，但是关于扩散波动率呈U型关系；混合担保显著减弱了企业风险转移动机；在给定的混合担保模式下，较高的固定担保费率增加了企业风险转移动机，缓解了债务积压。
　　本文还考虑企业基于混合担保模式筹集投资成本的最优投资和最优融资问题。解析地给出了企业最优的投资时机和债务融资数量。结论表明：混合担保中的年固定担保费比重增加会加快企业投资和降低债务融资数量；项目波动率的上升会延迟投资，但它对债务融资规模、担保公司获得的股权数量具有两种互为相反的影响，最优券息、担保公司获得的股权数量是项目波动率的凹函数。

著录项

作者
罗鹏飞;
展开▼
作者单位

湖南大学;

展开▼
授予单位湖南大学;
学科应用经济学
授予学位硕士
导师姓名杨招军;
年度 2015
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类中小型企业、乡镇企业;信贷;
关键词
中小企业; 信用担保; 资本结构; 实物投资; 融资问题;

相似文献

中文文献
外文文献
专利

1. 中小企业信用担保问题研究--基于汇通信用担保凉山分公司案例的分析 [J] . 刘世英 . 西昌学院学报（自然科学版） . 2015,第003期
2. 中小企业贷款信用担保与经济增长关系研究——基于美国SBA贷款信用担保的实证分析 [J] . 申韬 . 金融教育研究 . 2010,第006期
3. 基于信号传递博弈下的中小企业融资信用担保机制分析 [J] . 陈东芹 ,李云飞 . 科技经济市场 . 2017,第005期
4. 中小企业融资信用担保体系优化研究——基于江苏省南通市的调查分析 [J] . 张奕 ,殷楠楠 ,阎双恽 . 中外企业家 . 2017,第4期
5. 基于信息不对称理论的中小企业信用担保问题分析 [J] . 李军明 . 现代工业经济和信息化 . 2016,第022期
6. 加快信用担保业发展促进解决中小企业融资难题——东莞市信用担保业发展调查分析 [C] . 周经纬 . 2011’中国（河北）非公有制经济发展论坛 . 2011
7. 中小企业信用担保研究——构建并完善西部中小企业信用担保体系 [A] . 郝颖 . 2003

基于信用担保的中小企业投融资分析

目录

摘要

著录项

相似文献

相关主题

期刊订阅