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山东HL公司托管经营模式及托管绩效研究

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摘要

1 导论

1.1 研究背景与意义

1.2 研究思路与方法

1.3 研究内容

1.4 文献综述

1.5 本文创新点

2 托管运营模式及绩效评价的理论分析

2.1 相关概念界定

2.2 股权托管模式

2.3 托管运营绩效影响因素

2.4 托管运营绩效评价方法

3 山东HL公司托管运营概述

3.1 托管运营背景及托管运营双方概况

3.2 托管运营动因

3.3 山东HL公司托管运营过程

4 山东HL公司托管运营绩效分析

4.1 托管运营前后公司财务绩效比较

4.2 股票市场对托管运营的反应

5 山东HL公司托管运营失败的成因分析

5.1 山东HL公司托管运营失败的客观原因

5.2 山东HL公司托管运营的管理失误

5.3 山东HL公司托管模式选择失误

6 山东HL公司托管运营的改进启示及管理对策

6.1 山东HL公司国有股权托管运营的改进启示

6.2 HL公司托管运营的管理对策

7 结论

7.1 研究结论

7.2 研究局限性与研究展望

参考文献

致谢

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摘要

目前,在我国国有股权托管经营实践中存在着无法规可依、监管不足、运行不规范、托管效益低下等问题。对控制权转让过渡期股权托管的行为,既不能简单地一停了事,也不能放任自流。本文对我省一家上市公司——HL股份有限公司所实施的托管经营进行全面的分析,指出失败的原因,构建适合山东HL公司具体情况的托管经营模式,希望能为该公司后续的托管经营提供可行的路径,也对其他国有股权托管经营公司的操作提供一定的启示。
   此外,本文采用案例分析方法,文献分析法和比较分析法,在对国有企业托管经营中存在的问题进行分析的基础上,提出了国有股权托管经营的优化模式,为国有企业托管经营实践提供指导,为政府部门和行政主管部门制定国有股权托管经营相关政策提供参考和依据。
   本文的主要研究结论如下:通过对比托管前后公司绩效,发现托管后公司财务状况没有明显改善,即托管效果不显著。针对这一情况,分析了HL公司托管运营失败的原因:直接原因在于HL公司债务状况恶化,财务危机积重难返;客观原因在于金融危机使产品市场萎缩,融资环境恶化以及托管经营的法规缺失。而失败的主观原因则在于管理上的失误,主要包括重视市场扩张,忽视产品改良;人力资源管理失误挫伤职工积极性;企业内部控制失灵导致国有资产被侵蚀。本文着重指出了HL公司托管运营失败的模式因素:首先是高管层托管模式导致托管运营的权力分散;其次是行业差异导致管理文化的不相容;最后是债务分担失衡导致财务困境。
   文章的主要创新点是:根据以上导致问题产生的原因,本文针对性地提出了构建国有股权托管经营模式的改进启示,包括:托管运营的行业模式的改进;股权托管运营权限模式的改进以及托管运营债务分担模式的改进。另外提出了国有控股企业股权托管的管理对策,即建立员工安置通道,资产处置通道和债务重组通道等。

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