中国企业跨国并购动机与绩效研究——以联想并购为例

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自加入 WTO以来，中国的经济高速增长，在全球化背景下的中国企业面临着前所未有的机遇和挑战。越来越多的企业选择用跨国并购这一方式走出国门，寻求竞争优势。中国企业的跨国并购虽然历史不长，但在近十几年内发展迅速，不过在并购热潮的背后效果却参差不齐。为了对中国企业跨国并购的现状有一个更清晰的认识，丰富该领域的研究，本文以联想并购摩托罗拉移动为例，尝试对中国企业跨国并购的动因做出解释，并对并购绩效做出一定判断。
　　通过总结回顾国内外的研究成果，本文梳理出对外直接投资理论和企业并购理论作为基础，深入地分析和解释我国企业跨国并购的动因，并将动因分为宏观动因和微观动因两个层次。通过对联想集团并购摩托罗拉移动的案例研究，结合其所在行业、经营状况、技术发展和市场表现等情况具体分析了联想的并购动因，并通过事件研究法和财务指标法对该跨国并购的短期绩效和长期绩效做出了评价，并对其长期绩效做出了解释，并根据研究结论，从企业层面和政府层面提出了针对性的建议。
　　通过研究，本文得出以下结论：
　　第一、中国企业实施跨国并购的动因包括：获取优质资源从而提升自己的竞争优势（尤其是要获取先进的技术）；绕过贸易壁垒以进入海外市场，扩大自己的市场份额，追求市场势力；实现规模经济，取得协同效应；出于长期战略的考虑，使自己保持动态竞争优势。而中国的宏观经济环境、政策变化，国际金融市场的波动为他们的跨国并购战略提供了机会和支持。
　　第二、联想集团的跨国并购绩效短期来看出现了负的累计非正常收益率，给股东带来了损失；从长期来看财务指标总体呈下滑趋势，大多出现了先下降后上升的情况，但最后仍然没有达到并购前的水平。经过对长期业绩的分析发现，业绩下滑有受到市场宏观环境的影响，但并购后的整合和业务转型也是影响因素。
　　本文的研究存在以下不足：由于只对一个案例进行了重点分析，而不同企业的具体情况不同，因此本文对于中国企业跨国并购绩效的研究无法概括推及所有企业。此外，因为并购的绩效往往要在一个更长期的阶段才能体现出完全效果，而本案例还比较新，据以研究的只有并购后三个财年的数据，因此研究结果存在一定局限性。希望在未来的研究中，能够更进一步，对以上问题加以完善。

著录项

作者
王小寒;
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作者单位

西南财经大学;

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授予单位西南财经大学;
学科会计
授予学位硕士
导师姓名曹昱;
年度 2017
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类企业体制;企业经济效益;
关键词
中国企业; 跨国并购动机; 并购绩效; 业务转型; 财务指标法;

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