首页> 中文学位 >美国上市中概股公司私有化退市动因及影响研究——基于“盛大网络”私有化退市的案例分析
【6h】

美国上市中概股公司私有化退市动因及影响研究——基于“盛大网络”私有化退市的案例分析

代理获取

目录

声明

摘要

1.绪论

1.1研究背景及意义

1.2理论回顾与文献综述

1.2.1上市公司私有化退市相关理论

1.2.2基于企业生命周期的融资理论

1.3研究方法及结构

1.3.1研究方法

1.3.2文章结构

1.4创新与不足之处

2.1盛大网络公司简介

2.2盛大网络私有化退市过程

3.盛大网络私有化退市动因分析

3.1价值重估

3.1.1指标分析

3.1.2原因分析

3.2业务重整

3.2.1盈利模式存在问题

3.2.2母子公司定位不清

3.3减少交易成本

3.4融资选择

3.5其他动因分析

3.5.1代理成本

3.5.2防范收购

4.盛大网络私有化退市影响分析

4.1资本市场影响分析

4.1.1研究方法

4.1.2实证研究

4.2财务影响分析

4.2.1积极影响

4.2.2消极影响

5.1主要研究结论

5.2启示与建议

5.2.1企业角度

5.2.2完善国内资本市场角度

参考文献

致谢

在读期间科研成果

展开▼

摘要

赴美上市曾是许多中国企业梦寐以求的发展机遇,实践中,海外上市能够为企业赢得巨大融资,改进公司治理效率,提升企业的知名度,增加股东财富。从1992年初次登陆美国股票市场开始,中国概念股已在美国资本市场走过了二十多个年头。中国企业曾多次掀起在美上市热潮,创造中国奇迹。然而,从2010年下半年开始,中国企业涉嫌财务造假的消息频传,加之做空机构的疯狂狙击,中国概念股进入寒冬期。随着在美融资环境的恶化,中概股公司私有化退市浪潮随之出现。盛大网络就是中国赴美上市的互联网企业中第一家进行私有化的主流公司。  在此背景下,本文将结合西方上市公司私有化退市动因理论及企业生命周期融资理论,以盛大网络私有化退市为例,对中国在美上市企业私有化退市进行具体探究,梳理中概股私有化退市的原因并分析产生的影响,希望对已经及意欲赴美上市的中国企业及中国资本市场进一步发展完善有所启发。  本文文章结构共分为五大部分:  第一部分为绪论,介绍本文的研究背景、意义以及研究方法和结构,接着通过相关文献综述的回顾铺垫本文的理论基础,最后阐述本文的创新点与不足之处。  第二部分为案例介绍,详细描述了盛大网络及其业务构成,并回顾了私有化退市交易的过程。  第三部分为盛大网络私有化退市动因分析。本文不仅以传统的六大上市公司私有化动因理论为理论基础,而且结合了基于生命周期的融资理论及企业自身发展战略,使用定性方式及定量模型,对盛大网络私有化动因进行深入分析,得出其进行私有化主要是出于价值重估、业务重整、减少交易成本及融资选择这四方面动因。  第四部分为盛大网络私有化退市影响分析。一方面,利用事件研究法来探寻市场和投资者对此次私有化退市的态度和预期;另一方面从财务角度入手,对其私有化的积极和消极影响进行分析。从而得出结论,盛大网络私有化短期在资本市场上得到了认可,同时具有使股东获得收益溢价,企业实现税盾收益、资本保值等积极效应,但也面临着财务风险加大、子公司正常运营受影响、企业形象受损等消极效应。  第五部分为研究结论与启示,首先对三、四部分分析得出的结果进行总结,最后在个案基础上延展开,征对中概股私有化退市浪潮,基于私有化的动因、产生的影响的角度提出建议,以期为已经及意欲赴美上市的国内企业及中国资本市场制度提供有益启示。  本文的创新之处主要体现在以下两点;一是国内对于中概股私有化案例的研究,大多采用理论分析和个案诊断法等定性方法,缺乏相关定量研究方法的支持。本文尝试通过定性与定量方式相结合的方式来探究中概股私有化的准确动因,以更具说明力。例如,本文使用事件研究法来观察资本市场及投资者对此次私有化的态度;通过财务指标法为企业所做战略决策提供原因支持;采用Altman的非制造业Z值模型衡量企业的财务风险等。二是在传统的动因理论基础上,结合了基于企业生命周期的融资理论对案例私有化动因进行探讨,更充分地解释了其私有化退市的原因。

著录项

相似文献

  • 中文文献
  • 外文文献
  • 专利
代理获取

客服邮箱:kefu@zhangqiaokeyan.com

京公网安备:11010802029741号 ICP备案号:京ICP备15016152号-6 六维联合信息科技 (北京) 有限公司©版权所有
  • 客服微信

  • 服务号