控股股东股权质押对企业创新投入的影响研究——基于内部控制的视角

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当今时代，创新已然成为引领发展的第一动力。党的十九大报告指出创新是我国在新时代坚持和发展中国特色社会主义的一个基本方略，“创新”一词共计出现50余次，可见创新对于国家长久发展，提升国际地位具有十分重要的意义。企业是国家创新能力的中坚力量，企业创新投入在国家整体创新投入中具有十分重要的地位。一定强度的创新投入是企业保持持久竞争力，实现长远发展的重要条件。股权质押作为一种越来越普遍的融资手段逐步走到人们的视野当中。控股股东作为企业经营管理当中的重要角色，其股权质押行为尤其值得关注。股权质押为控股股东提供融资便利的同时，也给企业和控股股东个人带来了一定的风险。首先，控股股东进行股权质押加剧了两权分离，促使控股股东更加倾向于“掏空”上市公司，使得上市公司面临掏空风险。其次，控股股东进行股权质押后，一旦股价下跌，控股股东又不能及时缴纳保证金或者在质押到期前无法解除质押，被质押的股份就会被强制平仓，控股股东一旦失去被质押股份的所有权很有可能会面临控制权转移风险。这是否会影响到一个企业的创新投入决策正是本文研究的一个方面。我国在2008年颁布了《企业内部控制基本规范》。内部控制的核心正是风险管理，内部控制的最终目的是对风险进行控制。理论上良好的内部控制能够制约控股股东的行为，对控股股东股权质押与企业创新投入的关系产生一定的调节作用，这是本文研究的另一个方面，也是最重要的一个方面。　　本文的行文逻辑主要是这样的：首先，说明本文的研究背景，阐释本文的研究目的、研究意义、所使用的研究方法和创新与不足。其次，通过文献的梳理和总结确定相关概念的界定，整理控股股东股权质押的经济后果和创新投入的影响因素进行文献综述，做出文献评述。然后根据文献综述部分进行本文的理论分析。最后，围绕本文的理论分析部分选取合适的样本进行实证分析。通过实证分析本文得出了两个结论：第一，控股股东股权质押行为不会显著影响企业的创新投入，但控股股东股权质押率会显著抑制企业的创新投入。控股股东作为公司治理的关键角色，他自身的行为决策会影响到企业的创新投入决策。当控股股东进行股权质押后，一方面他的掏空动机和掏空行为会导致企业可用于创新的投资资源减少，另一方面控股股东为了避免控制权转移也更倾向于减少创新投入，并且控股股东股权质押率越高，企业的创新投入越少。第二，企业的内部控制能够对控股股东股权质押与企业创新投入的负向关系产生调节作用。内部控制能够约束控股股东的自利行为，确保企业会计信息真实可靠，缓解信息不对称，控制企业面临的特定风险，发挥公司治理的作用。企业的内部控制质量越高，控股股东股权质押抑制企业创新投入的作用就越弱。

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作者
刘婷婷;
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作者单位

西南财经大学;

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授予单位西南财经大学;
学科金融学
授予学位硕士
导师姓名张璟;
年度 2021
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类
关键词
企业管理,创新投入,控股股东,股权质押,内部控制;

控股股东股权质押对企业创新投入的影响研究——基于内部控制的视角

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