宏观金融杠杆波动性对技术创新的影响研究——来自跨国的经验研究

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党的十九大报告中曾提出“加快建设创新型国家”，在建设创新型国家的过程中，技术创新的作用非常重要，技术创新离不开金融市场的有效支撑。1978年我国开始实施改革开放战略，三十多年来经济发展迅速，金融市场规模逐渐扩大，宏观金融杠杆水平也不断升高。尤其是在次贷危机以后，我国出台了许多经济刺激政策，在促进实体经济发展的同时也推动了我国金融市场的壮大，作为金融市场重要因素的宏观金融杠杆也开始被人们注意，我国也在2015年召开的中央经济工作会议上正式提出去杠杆任务，可见宏观金融杠杆对经济的影响是重大的，宏观金融杠杆波动性对技术创新又会造成何种影响是十分值得研究的。　　国内外学者对宏观金融杠杆的研究主要集中于其对经济增长、经济波动以及金融系统稳定性的影响，尚未有学者对宏观金融杠杆波动性与技术创新之间的关系进行研究，技术创新在建设创新型国家的过程中起着至关重要的作用，宏观金融杠杆波动性加大对技术创新是否有影响是十分值得探究的。首先本文通过理论分析，宏观金融杠杆波动性加大对技术创新产生的影响方向不确定，同时宏观金融杠杆波动性对技术创新的影响在不同市场化程度的国家可能存在差异。在理论分析的基础上，本文使用103个国家1996—2017年的非平衡面板数据对宏观金融杠杆波动性与技术创新之间的关系进行实证研究，根据实证模型回归结果，宏观金融杠杆波动性加大确实会对技术创新产生负面影响，在通过多种方式进行稳健性检验后，该结论依然成立，即在控制其他变量不变的情况下，当宏观金融杠杆波动性加大时，整个经济体的技术创新活动会呈现下降趋势。本文还发现在市场化程度不同的国家，宏观金融杠杆波动性对技术创新的影响有所不同，在市场化程度高的国家，宏观金融杠杆波动性加大对技术创新的负面影响是显著的，但是在市场化程度低的国家，这种影响则不显著。　　基于理论分析和实证研究的结果，结合我国的技术创新发展现状，在金融去杠杆过程中产生的宏观金融杠杆波动可能会对我国技术创新产生负面影响，但是通过采取有利于技术创新的扶持政策，可以抵消这一部分影响，因此在金融去杠杆的背景下建设创新型国家，需要制定更多的政策扶持研发创新活动，例如针对高新技术产业的减税措施以及特定的信贷支持政策等，可以通过这些政策影响抵消宏观金融杠杆波动性增大对技术创新产生的负面影响。

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作者
武依兰;
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作者单位

西南财经大学;

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授予单位西南财经大学;
学科金融学
授予学位硕士
导师姓名张璟;
年度 2021
页码
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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类
关键词
宏观金融杠杆,波动性,技术创新,经济效应;

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