市场法在证券公司并购估值中的应用研究——以泛海控股并购民生证券为例

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致谢

摘要

1 引言

1．1 研究背景及意义

1．2 研究目的

1．3 研究思路及框架

1．4 研究方法和创新

1．4．1 研究的方法

1．4．2 研究的创新点

2 文献回顾

2．1 市场法估值研究

2．1．1 市场法价值比率选取研究

2．1．2 市场法可比公司研究

2．1．3 市场法适用性研究

2．2 并购协同效应价值研究

2．3 证券行业估值研究

2．3．1 证券行业估值方法研究

2．3．2 证券行业市场法估值研究

2．4 文献述评

3 证券业并购估值概况及案例评述

3．1 证券行业现状

3．1．1 我国证券行业经营现状

3．1．2 证券行业并购概况

3．1．3 证券行业并购估值概况

3．2 案例概况

3．2．1 并购交易简介

3．2．2 并购评估过程

3．2．3 估值与并购定价

3．2．4 并购估值存在问题分析

3．3 本章小结

4 市场法估值改进方案设计

4．1 改进方案的基本思路

4．2 运用熵值法和海明贴近度选取可比公司方案

4．2．1 可比公司选择标准

4．2．2 可比公司选择及系数调整方法

4．2．3 泛海控股并购民生证券市场法可比公司选择结果

4．3 运用主成因子分析法选取价值乘数方案

4．3．1 基本价值乘数一般适用性分析

4．3．2 证券行业价值乘数主成因子分析

4．3．3 泛海控股并购民生证券价值市场法价值比率选取结果

4．4 缺少流通性折扣选取

4．5 民生证券独立内在价值估算

4．6 并购交易协同效应价值计算

4．6．1 泛海控股并购民生证券协同效应价值来源

4．6．2 协同效应价值计算结果

4．7 泛海控股并购民生证券市场法估值改进方案估值结果

4．8 本章小结

5 结论

5．1 研究结论

5．2 研究不足与展望

参考文献

作者简历

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