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“PE+上市公司”型并购基金的运作模式研究——以硅谷天堂和博盈投资设立并购基金为例

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摘要

第1章结论

1.2.2现实意义

1.3研究方法

1.4研究内容及框架

1.4.1研究内容

1.4.2研究框架

1.5论文创新点

第2章文献综述

2.1.2并购基金的绩效

2.2国内研究综述

2.2.1并购基金的发展现状

2.2.2并购基金的组织形式

2.2.3并购基金的实例运用

2.3文献总结

第3章“PE+上市公司”并购基金理论分析

3.2“PE+上市公司”型并购基金运行模式

3.3 “PE+上市公司”型并购基金运行流程

3.3.1并购基金的设立和融资

3.3.2投资标的的筛选

3.3.3投资决策方式的选择

3.3.4资金退出方式

3.4.2上市公司效果分析

第4章案例分析

4.2.1天堂博盈并购基金的并购三方

4.2.2天堂博盈并购基金的合作设立

4.3天堂博盈并购基金运行流程

4.3.1基金融资情况

4.3.2并购标的选择

4.3.3并购基金退出

4.4天堂博盈并购基金运行效果

4.4.1 PE方硅谷天堂效果分析

4.4.2上市公司效果分析

4.5案例总结

4.5.1天堂博盈并购基金运作模式的运行特色

4.5.2天堂博盈并购基金运作模式的运行问题

第5章研究结论、局限及对策建议

5.3.1上市公司加强标的公司的投后管理

5.3.2上市公司合理设置对赌协议条款

5.3.3政府加强对并购基金的监督和控制

参考文献

致谢

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摘要

“PE+上市公司”型并购基金自2011年出现以来,获得了资本市场的广泛关注,众多私募股权投资机构和上市公司纷纷将其作为发展对象。作为新兴并购基金的一种,“PE+上市公司”型并购基金有利于优化投融资结构、提高企业财务管理效率,激发市场潜力,推动资源整合,对我国资本市场发展具有重要战略意义。但是在发展的过程中,伴随着我国资本市场制度和发展环境产生的问题也层出不穷,因此,在这种背景下,研究我国“PE+上市公司”型并购基金的运作模式是非常有意义的。
  本文以硅谷天堂和博盈投资成立并购基金一案作为案例分析对象,结合“PE+上市公司”型并购基金的特征和运作以及发展创新的情况,主要利用文献研究法和案例研究法,从设立方式、项目投资、基金退出方式等方面来论述该案例的运作模式,挖掘这一模式独特的优势和存在的问题,并最后针对问题提出相关建议。首先,通过对借鉴国内外并购基金的研究结果,对相关观点和结论进行梳理;其次,阐述了“PE+上市公司”型并购基金基本理论;最后,选取了硅谷天堂和博盈投资一案进行具体案例分析,通过分析研究案例具体的运作模式和运作流程,发现采用这一模式能够提高并购效率,收获融资优势;同时也面临投后管理乏力、并购基金退出渠道受限、市场监管环境不健全等相关问题,这严重制约着并购基金的发展规模和发展方式,削弱了我国并购基金的竞争力,政府应该在并购基金的融资、企业管理、退出渠道、监管机制等方面给予引导和改进,并购基金也应当提高自身建设,更好地适应我国市场发展。
  本文立足于我国国情,在系统梳理“PE+上市公司”型并购基金发展现状的基础上,为规范该模式提出了对策和建议,也为探索研究该模式的未来发展道路提供了思路。

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