石油价格冲击对我国石油相关行业上市公司股票收益率的影响

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对石油价格的研究，较普遍的做法是将石油价格作为外生变量，研究其对宏观经济因素的影响。然而，国际原油价格的变动本身就受到诸多因素的影响，不仅供给和需求冲击会对石油价格产生不同的动态影响进而影响研究对象，值得注意的是，单就需求冲击而言，不同类型的需求冲击对于研究对象的作用也不尽相同。将石油价格冲击类型加以区分，对了解石油价格冲击对我国石油相关行业上市公司股票收益率的影响机制具有重要意义。
　　基于结构向量自回归(SVAR)模型的框架，在相关学者的研究基础上，本文将石油价格冲击分为四种类型：石油供给冲击、全球性需求冲击、国内需求冲击和预防性需求冲击。选取石油开采、加工、贸易等三个石油直接相关行业与油气钻采服务等七个石油间接相关行业股票收益率作为研究对象。采取2006年1月到2015年6月的月度数据作为研究样本，分别选取国际原油总产量、波罗的海散干货指数(BDI)、国内工业增加值(IAV)和WTI原油期货价格作为石油供给、全球性需求、国内需求和预防性需求的代表变量。
　　通过脉冲响应分析和方差分解分析，本文研究了四种类型的石油价格冲击对我国石油相关行业的影响情况。研究结果显示：石油相关行业的股票收益率受需求侧冲击的影响大于石油供给冲击的影响，且预防性需求冲击的影响尤其显著。同时，不同行业对于四种类型的石油价格冲击的响应情况各不相同。整体上，石油间接相关行业对于石油价格冲击的响应比石油直接相关行业表现的迟缓，但响应程度并不弱。
　　在石油直接相关行业中，石油贸易行业的收益率对于原油价格变动的响应最为激烈，其次是石油加工企业，而石油开采企业受到的影响最小。这体现出越处于行业下游、越接近市场，受到石油价格冲击影响越大的特征。
　　最后，本文主要针对提高应对预防性需求冲击能力提出建议，具体包括创造良好的外部环境、鼓励石油企业布局海外和促进能源结构调整三方面。以期为提高我国石油相关行业应对石油价格冲击的能力提供战略选择与管理改革依据。

著录项

作者
汪惠青;
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作者单位

对外经济贸易大学;

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授予单位对外经济贸易大学;
学科金融
授予学位硕士
导师姓名薛熠;
年度 2016
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原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类金融市场;
关键词
石油价格冲击; 股票收益率; 上市公司; 战略选择;

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