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外商直接投资对我国民营企业融资约束的影响研究——基于上市民营企业的实证分析

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摘要

第1章 引言

1.1 研究背景及选题意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 选题意义

1.2 研究思路及结构安排

1.3 研究方法及创新点

1.4 相关文献综述

1.4.1 国外研究现状

1.4.2 国内研究现状

1.4.3 文献评述

第2章 近年我国FDI与民营企业融资基本情况回顾

2.1我 国引进FDI的基本情况

2.1.1 我国引进FDI的总量规模

2.1.2 我国引进FDI的发展历程

2.1.3 FDI在我国的产业及区域分布特征

2.2 近年我国民营企业融资基本情况

2.2.1 我国民营企业融资来源

2.2.2 我国民营企业面临的融资困境

2.2.3 融资困境的原因分析

第3章 FDI对民营企业融资约束的影响机理

3.1 相关概念界定

3.1.1 FDI的相关概念

3.1.2 企业融资约束的相关概念

3.2 FDI对民营企业融资约束的影响机理

3.2.1 宏观层面

3.2.2 微观层面

第4章 FDI对民营企业融资约束影响的实证分析

4.1 实证模型的构建与变量说明

4.1.1 欧拉投资模型

4.1.2 实证模型的构建及变量说明

4.1.3 实证数据来源说明

4.2 实证模型的计量检验

4.2.1 变量的检验

4.2.2 实证模型的回归

4.3 实证结果分析

4.3.1 回归模型的经验分析

4.3.2 民营企业规模影响的比较分析

4.3.3 民营企业行业、地区特征影响的比较分析

4.4 实证分析结论

第5章 结论与政策建议

5.1 不同层面缓解民营企业融资约束的政策建议

5.2 结论与展望

参考文献

附录A 实证研究部分软件输出结果

表A1 修正后的欧拉投资模型回归结果

表A2 小型民营企业面板数据回归结果

表A3 中型民营企业面板数据回归结果

表A4 大型民营企业面板数据回归结果

表A5 制造业民营企业面板数据回归结果

表A6 其他行业民营企业面板数据回归结果

表A7 东部地区民营企业面板数据回归结果

表A8 中部地区民营企业面板数据回归结果

表A9 西部地区民营企业面板数据回归结果

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果

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摘要

随着民营企业规模、效益和竞争力的不断提升,民营企业面临的融资约束问题也日益凸显。尖锐的融资供需矛盾制约着民营企业持续健康发展,诸多学者对民营企业融资问题展开研究,试图寻求解决民营企业融资约束问题的长效机制。与此同时,近年来外商直接投资(FDI,Foreign Direct Investment)持续大规模流入我国,缓解了我国资金短缺局面,并对我国经济的多方面包括市场结构、金融市场、资本市场、出口、技术发展等产生了不同程度的影响。基于此,我们的问题是FDI对民营企业融资约束是否有影响?若有影响,那么影响机制如何实现?FDI是缓解还是加剧了民营企业融资约束?这些问题值得关注和研究。从FDI的新视角来考察民营企业融资约束问题,有助于为破解民营企业融资困境,防范民营企业融资风险提供新思路。
   本文采用理论与实证相结合的方法,重点研究了FDI对民营企业融资约束的影响机理和影响效果。本文首先指出了FDI与民营企业融资的现状,然后从理论上分析了FDI对民营企业融资约束的影响机理,在此基础上,将FDI影响因素纳入修正后的欧拉投资模型,对2007-2011年间407家上市民营企业的数据进行实证分析,并进一步研究了民营企业规模、行业、地区特征影响的比较分析,最后结合实证分析的结论,从FDI视角提出了缓解民营企业融资约束的政策建议。
   本文的结论是FDI在宏观层面上,通过影响金融市场、资本市场、市场结构、宏观政策等因素,在微观层面上,通过影响企业资本、企业声誉、企业品牌认可度、融资渠道等因素,最终促使企业更易从多渠道获得融资支持,从而在一定程度上缓解其融资约束;FDI缓解民营企业融资约束效应的程度受到民营企业规模、行业、地区差异的影响;FDI缓解民营企业融资约束是一把双刃剑,FDI在缓解了企业融资约束的同时,推进了企业的外部融资需求,这将在一定程度上加大民营企业的运营风险。

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