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The Influence of Venture Capital Firms: Evidence from Chinese Initial Public Offerings.

机译：风险投资公司的影响力：来自中国首次公开募股的证据。

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摘要

Few studies have been completed about the performance of venture capital (VC) firms in the Chinese capital markets. I conduct an exploratory study of lead venture capital firms and their influence on the performance of their portfolio companies in Mainland China. I find that VC-backed firms experience a higher level of underpricing compared to non-VC backed ones in the Mainland stock market while the participation of VC firms in general helps to improve the post-IPO performance of their portfolio companies. As for different types of VCs, firms backed by independent VCs perform relatively better than their counterparts in the post-IPO period, but IPOs with local Chinese VCs underperform foreign VC firms in terms of controlling for the level of underpricing. In addition, I find that IPOs listed in the Mainland market experience more underpricing than the IPOs of Chinese companies listed in the US and Hong Kong markets. Contrary to expectations, I find no evidence that VC reputation has an impact on the performance of portfolio companies. Finally, the influence of VCs declines two to three years after the IPO when they seek to exit from their investment.
机译：关于风险资本（VC）公司在中国资本市场上的绩效的研究很少完成。我对领先的风险投资公司及其对中国大陆投资组合公司业绩的影响进行了探索性研究。我发现，与内地股票市场中的非风险投资支持公司相比，风险投资支持公司的定价偏低程度较高，而风险投资公司的参与通常有助于改善其投资组合公司的上市后表现。对于不同类型的风险投资，在上市后时期，由独立风险投资支持的公司的表现要好于其他风险投资，但是在控制价格偏低水平方面，中国本土风险投资的表现要逊于外国风险投资公司。此外，我发现在中国内地市场上市的IPO比在美国和香港市场上市的中国公司的IPO定价低得多。与预期相反，我找不到证据表明风险投资声誉会影响投资组合公司的业绩。最后，当寻求退出投资的风险投资人在首次公开募股后的两到三年内的影响力下降。

著录项

  • 作者

    Zhang, Shao.;

  • 作者单位

    Concordia University (Canada).;

  • 授予单位 Concordia University (Canada).;
  • 学科 Economics Finance.
  • 学位 M.Sc.
  • 年度 2010
  • 页码 143 p.
  • 总页数 143
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
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