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Project valuation for the strategic management of research and development.

机译：项目评估，用于研发的战略管理。

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摘要

The most widely used technique for evaluating projects is discounted cash flow. However, discounted cash flow analysis fails to consider flexibility. Real options analysis offers an alternative technique that provides value for the inherent managerial flexibility that most R&D projects contain. The intent of this study is to investigate methods of valuating research and development projects. This consists of the comparison of alternative techniques including a detailed investigation of real options analysis. The investigation compares the relationships of future cash flow, investment costs, interest rates, time, and volatility with the estimated net present value of the project using computer simulations. Such valuation analysis can aid the firm in managing R&D projects for maximum strategic value.; There are four primary management options regarding R&D projects. First, a project may be delayed if future information will decrease the decision risks. Second, projects can be abandoned if their salvage value exceeds the project's future returns. Third, projects may be expanded at a later date if the increased revenue is greater than the expansion cost. Finally, many projects occur in several phases, with each phase dependent on the success of the previous one. Each of these options is explored in detail.; The volatility of the project is the most difficult of all of the variables to forecast, and measure, and the option value is highly dependent on the volatility estimate. Volatility is explored, and various financial products are investigated to determine if they can be used as surrogates for preliminary volatility estimates.
机译：评估项目最广泛使用的技术是现金流量折现。但是，现金流量折现分析没有考虑灵活性。实物期权分析提供了一种替代技术，可为大多数研发项目所包含的固有管理灵活性提供价值。本研究的目的是研究评估研发项目的方法。这包括对替代技术的比较，包括对实物期权分析的详细调查。该调查使用计算机模拟将未来现金流量，投资成本，利率，时间和波动性与项目的估计净现值之间的关系进行了比较。这样的估值分析可以帮助公司管理研发项目，以获得最大的战略价值。关于研发项目，有四个主要管理选项。首先，如果将来的信息会降低决策风险，则项目可能会延迟。其次，如果残值超过项目的未来回报，则可以放弃项目。第三，如果增加的收入大于扩展成本，则可以在以后扩展项目。最后，许多项目分几个阶段进行，每个阶段都取决于前一个阶段的成功。这些选项中的每一个都进行了详细探讨。项目的易变性是所有变量中最难以预测和度量的，期权价值高度依赖于易变性的估计。探索了波动性，并研究了各种金融产品，以确定它们是否可以用作初始波动率估计的替代指标。

著录项

  • 作者

    Lewis, Neal Arthur.;

  • 作者单位

    University of Missouri - Rolla.;

  • 授予单位 University of Missouri - Rolla.;
  • 学科 Engineering General.; Business Administration Management.
  • 学位 Ph.D.
  • 年度 2004
  • 页码 199 p.
  • 总页数 199
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类 工程基础科学;贸易经济;
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