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Managerial ownership and incentive alignment: Evidence from mandatory stock ownership plans.

机译：管理者所有权和激励措施一致性：来自强制性股票所有权计划的证据。

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摘要

Mandatory stock ownership plans require executives to hold a minimum level of stock. I exploit these changes in managerial stock ownership to examine the relation between managerial ownership and manager-shareholder incentive alignment. In contrast to prior work that suggests equity incentives induce opportunistic managerial behavior, I find earnings management declines following the adoption of mandatory stock ownership plans relative to a propensity-matched control sample. I also posit and find a reduction in bid-ask spreads following plan adoptions, consistent with manager-shareholder incentive alignment improving market liquidity and decreasing information asymmetry. These findings are consistent with boards of directors contracting with managers to reduce the agency costs of equity.
机译：强制性的股票所有权计划要求高管持有最低水平的股票。我利用管理者股份所有权的这些变化来研究管理者所有权与管理者－股东激励一致性之间的关系。与先前的研究表明股权激励会诱发机会主义的管理行为相反，我发现相对于与倾向匹配的控制样本相比，采用强制性持股计划后盈余管理下降。我还假定并发现，采用计划后，买卖差价减少了，这与经理人与股东的激励一致提高了市场流动性并减少了信息不对称有关。这些发现与董事会与经理签订合同以减少股权的代理费用相一致。

著录项

  • 作者

    Quinn, Phillip.;

  • 作者单位

    The University of Iowa.;

  • 授予单位 The University of Iowa.;
  • 学科 Business Administration Accounting.;Economics Finance.
  • 学位 Ph.D.
  • 年度 2014
  • 页码 55 p.
  • 总页数 55
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类
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