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中国股权结构对公司绩效的影响

         

摘要

本文以净资产收益率和主营业务资产收益率为被解释变量,以股权结构为解释变量,系统考察了股权结构封上市公司绩效的影响。在对行业、公司规模、资本结构等经济因素加以控制後,使用在深圳证券交易所的公司的2003年截面数据进行分析。我们的分析和假设检验表明:在不考虑行业因素的情况下,国有股比例封公司绩效有负面影响,股权集中度和法人股比例有正面影响,流通股比例没有显着正面影响;考虑了行业的因素,国有股、法人股的预期影响只在竞争性很强的行业成立。深入研究法人股对公司绩效的影响,发现它们之间呈一种U型曲线关系,国内其他学者所发现的倒U型曲线并没有出现。法人股股东持股比例在30%附近时,公司绩效最差。

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