中国公司债的事件研究方法与模型选择

刘洪林; 卢瑞昌

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本文采用中国公司债的真实交易数据,通过模拟抽样的方法,研究债券市场事件研究中不同异常回报率计算方法的有效性。我们发现T检验容易产生类型Ⅱ错误,而符号检验容易产生类型Ⅰ错误,符号秩检验则两类错误水平都较低,因此我们建议在做债券市场的事件研究时,应该主要使用符号秩检验进行统计推断。另外,对于月度样本,用简单加权组合和信用细分简单加权组合作为基准回报率的匹配组合方法效果最佳;对于日度样本,用上证公司债到期时间细分指数等八种指数作为基准回报率的匹配组合方法效果最佳。最后,我们以关键事项审计发布期间的异常公司债回报为例,说明采用不同模型和数据频率时,统计推断的结论也不尽相同。

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来源
《经济学报》 |2020年第1期|P.127-171|共45页
作者
刘洪林; 卢瑞昌;
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作者单位

北京大学光华管理学院;

北京大学光华管理学院金融系;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类 F832.51;
关键词
事件研究法; 公司债; 基准回报率; 模拟;

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