基于DCC-MGARCH模型的中国A、B股市场相关性及其解释

董秀良; 吴仁水

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基于DCC-MGARCH模型的中国A、B股市场相关性及其解释

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金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题.本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之间的相关性进行了动态考察.研究发现:沪深两市A、B股之间的相关系数总体为正,并具有明显的时变特征;1997年至2001年沪深A、B股市场的动态相关系数相对较小,波动性较大,2001之后两市A、B市场之间的动态相关系数明显增大,并且波动性减少,这表明沪深A、B市场之间的一体化程度正日趋增强,不过在处于相对高位之后,近几年来并没有呈现出进一步提高趋势;总体而言,A、B股市场动态相关系数还相对低,市场分割特征仍然明显.最后运用行为金融理论对A、B股市场的动态相关性的时变特征进行了分析和解释.

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来源
《中国软科学》 |2008年第7期|125-133|共9页
作者
董秀良; 吴仁水;
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作者单位

华侨大学;

商学院;

福建;

泉州;

362021;

吉林大学商学院博士后流动站;

吉林;

长春;

130012;

华侨大学;

商学院;

福建;

泉州;

362021;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
沪深A、B股市场; 时变相关性; DCC-MGARCH模型; 行为金融;

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