IPO补税与IPO抑价——影响机制、外部监督及异质效应

冯锐; 郭艺扬; 申晨

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股票首次公开发行(IPO)作为上市公司融资的重要渠道,是连接公司和投资者的重要纽带,也是证券市场健康发展的基石.本文基于中国语境下揭示IPO补税对IPO抑价的影响机制与效应.以2010-2018年的沪深A股IPO公司为研究对象,实证结果发现,IPO补税对IPO抑价具有显著正向影响,而且在主板市场或承销商声誉低时,IPO补税对IPO抑价的正向作用更显著.影响机制分析得出,IPO公司补税释放良好的业绩预期信号,提升企业价值,导致更高的1PO抑价,同时IPO公司补税不利于商业信用,增加企业的融资约束,IPO上市能够缓解企业的融资约束,导致更高的IPO抑价.研究结论对提高IPO信息披露与定价机制、加速推进证券市场化进程和法治环境建设具有重要意义.

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来源
《中国软科学》 |2021年第12期|114-128|共15页
作者
冯锐; 郭艺扬; 申晨;
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作者单位

广州大学经济与统计学院广东广州 510006;

中国社会科学院大学人口与劳动经济系北京 102488;

浙江理工大学经济管理学院浙江杭州 310018;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类方针政策及其阐述;
关键词
IPO补税; IPO抑价; 信息不对称; 影响机制; 外部监督;

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