股票做市交易发展及法律规制要点研究

宋澜

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在“指令+报价”混合驱动的交易中,做市商承担报价义务但不具有订单撮合者身份,股票做市交易呈现“去委托”进程。本文基于既有文献与市场实践,分析了国际市场中高频量化做市、期现联动做市、多空综合做市等的发展趋势与监管立场。本文建议,境内市场保持技术中立并筑牢监测风控防线,明确发行人、做市商、交易对手方之间以及不同做市商之间的基础法律关系,确立特殊做市商的身份披露义务,厘清价格合谋等不端行为的边界,以期在中国股票市场建立激励与约束相兼容的做市规制路径。

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来源
《证券市场导报》 |2022年第11期|60-71|共12页
作者
宋澜;
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作者单位

上海证券交易所法律部;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
委托交易; 做市商; 还券义务; 受托责任; 价格合谋;

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