基于截面和时序GRS检验的流动性定价研究

刘锋; 霍德明

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基于截面和时序GRS检验的流动性定价研究

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以1996年1月1日至2010年12月31日所有A股上市公司为样本,分析了流动性在股票回报定价中的作用。在Fama-MacBeth截面回归分析中,当控制了其他风险因子和特征变量后,流动性的定价作用仍然显著。在按特征变量分组的投资组合时间序列分析中,流动性载荷统计上显著,且显著的回归截距项明显减少。在稳健性检验中,加入流动性因子后,模型截距项的极差和平均定价误差均单调减少。当然GRS统计量的显著性表明,还存在其他潜在的风险定价因子。

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来源
《山西财经大学学报》 |2012年第3期|27-36|共10页
作者
刘锋; 霍德明;
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作者单位

北京大学中国经济研究中心;

北京100871;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融、银行理论;
关键词
流动性; 资产定价; Fama-MacBeth回归检验; GRS检验;

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