融资约束、市场竞争与资本结构动态调整——基于产业异质性的研究

卢斌; 曹启龙; 刘燕

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融资约束、市场竞争与资本结构动态调整——基于产业异质性的研究

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运用融资约束经济学理论和产业组织理论,以1998~2012年间深沪两市上市公司作为样本,基于产业异质性研究了不同产业之间融资约束、产品市场竞争与资本结构动态调整间的关系。结果表明,融资约束、产品市场竞争不仅与企业的目标资本结构有显著的负相关关系,而且融资约束程度的大小能够影响企业资本结构的调整速度,并且产业之间的调整速度存在差异性;同时,我们发现对于融资约束程度较低的企业,产品市场竞争越激烈,实际资本结构偏离目标资本结构的幅度越小;但当融资约束的程度提高到某一点以后,随着产品市场竞争激烈程度的增加,实际资本结构偏离目标资本结构的幅度反而会增大,并且融资约束的程度越严重,其偏离幅度越显著,但这种偏离在不同的产业之间是不同的。

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来源
《产业经济研究》 |2014年第3期|91-100|共10页
作者
卢斌; 曹启龙; 刘燕;
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作者单位

1. 南京财经大学金融学院 2. 南京大学工程管理学院;

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正文语种 chi
中图分类企业财务管理;经济数学方法;
关键词
融资约束; 产品市场竞争; 目标资本结构; 动态调整; 产业异质性;

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