纵向一体化如何影响企业的现金持有水平?——基于我国上市公司的实证分析

孙玮; 王满

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纵向一体化如何影响企业的现金持有水平?——基于我国上市公司的实证分析

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纵向一体化影响企业财务决策,但关于纵向一体化对现金持有水平的影响以往研究却鲜有涉及。本文以2005—2017年我国A股上市公司为研究样本,对企业的纵向一体化和现金持有的关系进行实证分析,研究发现企业的纵向一体化可以显著降低现金持有水平;融资方面纵向一体化降低了现金-现金流敏感性,通过融资约束渠道影响了现金持有;投资方面纵向一体化降低了自由现金流的过度投资,起到了良好的治理效应。

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来源
《现代财经：天津财经学院学报》 |2019年第10期|76-94|共19页
作者
孙玮; 王满;
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作者单位

东北财经大学会计学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业财务管理;
关键词
纵向一体化; 现金持有; 融资约束; 过度投资;

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