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证券市场差异化信息披露制度刍议——基于博弈分析的制度设计

         

摘要

通过在上市公司与投资者之间建立一项双种群双策略博弈模型,分析上市公司期望收益的变化机理,并对此博弈模型进行动态演化分析,研究模型的演化路径、均衡点及其稳定性,在此基础上探讨我国证券市场差异化信息披露的制度建设。基于博弈分析获知,建立一套合理有效的差异化信息披露制度需要降低差异化信息披露的成本,增加信息披露违规招致的处罚成本,并强化对差异化信息披露的监管工作。基于以上三点结论,结合我国信息披露制度的现有情况,提出了针对差异化信息披露的制度设计的改进意见。

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