投资者结构对流动性黑洞的影响研究——来自中国A股市场的经验证据

郭乃幸; 杨朝军; 龚霄

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投资者结构对流动性黑洞的影响研究——来自中国A股市场的经验证据

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流动性黑洞是流动性风险爆发的极端形式，而投资者结构是其重要影响因素之一。在归纳总结流动性黑洞涵义的基础上，利用A股市场面板数据，研究噪音交易者和知情交易者数量对证券市场流动性黑洞发生频率的影响；进一步采用对照组研究方法，研究我国投资基金是否为知情交易者，基金重仓对资产流动性黑洞的影响；最后，研究同一基金系旗下基金扎堆投资方式对流动性黑洞的影响。实证结果表明，知情交易者越多，流动性黑洞爆发频率越低，而噪音交易者越多，流动性黑洞爆发频率则越高；基金在我国表现为知情交易者，具有稳定市场作用，基金重仓股流动性黑洞发生概率较小；同一基金系旗下基金扎堆的投资方式不会增大流动性黑洞发生风险。

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来源
《系统管理学报》 |2013年第2期|184-184|共1页
作者
郭乃幸; 杨朝军; 龚霄;
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作者单位

上海交通大学安泰经济与管理学院;

上海200052;

上海交通大学媒体与设计学院;

上海200240;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类 F832.51;
关键词
A股市场; 投资者; 黑洞; 对流; 结构; 投资基金; 证据; 中国;

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