经济结构、政府债务与地方政府债券发行成本——来自1589只地方政府债券的证据

刘穷志; 刘夏波

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地方政府债券自2015年起进入常态化、大规模发行阶段,其发行定价亟待研究.本文构建了地方经济结构、政府债务风险状况与地方政府债券发行成本的作用机制,运用地方政府债券发行数据,对其发行利率和同期国债的利差,与发行人经济结构、政府债务率、债券特征及市场资金供给等变量进行了实证研究.定量分析表明,地方的固定资产投资率、政府债务率与地方政府债券发行利差显著正相关,但因为区域经济异质性,西部地区固定资产投资率、东北地区的地方债务率与地方政府债券发行利差呈显著负相关;定向承销的发行方式显著增大了发行利差,但Shibor与发行利差无显著关系.据此建议加快区域协调发展,提高地方政府债券流动性,适度增大地方政府债券发行量.

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来源
《经济理论与经济管理》 |2017年第11期|85-97|共13页
作者
刘穷志; 刘夏波;
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作者单位

武汉大学经济与管理学院;

430072;

武汉大学经济与管理学院;

430072;

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正文语种 chi
中图分类
关键词
地方政府债券; 固定投资率; 地方政府债务率;

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