双重股权结构对股利政策的影响——基于在美上市的中概股的经验证据

杨菁菁; 程俊威; 朱密

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双重股权结构对股利政策的影响——基于在美上市的中概股的经验证据

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cqvip:使用在美上市的中概股公司为样本检验双重股权结构对现金股利分配的影响,研究发现双重股权结构会降低股利的支付概率与支付水平;在双重股权结构公司中,经营者控制权与现金流权的分离程度越高,股利支付概率和支付水平越低。进一步研究发现,双重股权结构公司将更多资金投资于研发活动,而研发投资与股利分配之间存在着显著的负相关关系。科创板市场已允许具有双重股权结构的企业上市,但是主板、中小板和创业板市场长期以来实行“半强制分红政策”以保护中小股东利益,在科创板实施该政策可能使得双重股权结构公司减少研发投入。因此,监管机构在制定与投资者利益保护相关的政策时,有必要审慎对待双重股权结构公司,使其处理好研发投入与投资者保护之间的关系。

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来源
《金融经济学研究》 |2019年第6期|P.17-28104|共13页
作者
杨菁菁; 程俊威; 朱密;
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作者单位

广东外语外贸大学金融学院广东广州510006广州华南财富管理中心研究基地广东广州510006;

广东外语外贸大学金融学院广东广州510006;

江西财经大学金融学院江西南昌330013;

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正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
双重股权结构; 股利政策; 中概股; 公司治理;

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