中国短期资本流动的驱动因素及时变特征——基于金融开放和金融稳定视角

张昊宇; 陈中飞; 初可佳

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中国短期资本流动的驱动因素及时变特征——基于金融开放和金融稳定视角

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构建中国短期资本流动时变影响机制的理论模型,并基于2000年1月至2019年9月月度数据构建时变参数向量自回归模型进行实证检验后发现,国际金融市场波动、中美利差、汇率预期、通胀水平和资产价格对短期资本流动的冲击机制发生了显著的结构性变化,存在2007年和2013年两个重要结构时点。资本账户管制有利于抵御外部金融风险冲击,但金融危机后资本账户开放进程加快导致各变量时变脉冲曲线呈现剧烈波动。据此,监管部门应当完善宏观审慎监管框架,维持金融稳定;资本账户开放应当遵循经济发展的一般规律,不宜操之过急。

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来源
《金融经济学研究》 |2020年第2期|P.87-98|共12页
作者
张昊宇; 陈中飞; 初可佳;
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作者单位

暨南大学经济学院广东广州510632;

暨南大学经济学院广东广州510632;

广东金融学院国际教育学院广东广州510521;

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正文语种 chi
中图分类汇兑、对外金融关系;
关键词
短期资本流动; 驱动因素; 时变特征; 时变参数向量自回归模型;

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