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机构调研与外部融资:基于企业融资渠道的证据

         

摘要

利用2012~2017年深交所A股上市公司机构调研数据,实证检验机构调研对于上市公司外部融资的影响,研究发现,机构调研可以增加外部融资。具体而言,若公司为民营企业,且处于市场化程度较高,法制环境较好的地区,机构调研对于增加股权融资的效果更为显著。相对于券商和基金的调研,其他类型机构调研对于股权融资比例的增加较为显著。进一步通过机制检验发现,机构调研通过影响企业内控质量进而影响外部融资。鉴于机构调研是有效缓解企业外部融资压力的信息渠道,也是企业治理的重要外部机制,因此监管机构应当进一步完善上市公司的信息披露制度,积极引导机构调研上市公司;同时上市公司也应当结合自身所处环境和现实情况,积极主动开拓调研渠道,完善内外部沟通机制。

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