全球流动性测算及其经济效应研究

张天顶; 李汶骏

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近些年,全球范围内资产价格和物价水平不断走高成为备受瞩目的全球性经济现象。为了探讨资产价格上涨和通胀发展的助推因素,本文实证研究了全球流动性扩张对世界范围内主要国家和地区宏观经济的影响作用。首先,本文从全球范围内金融数据中识别出了货币政策、信贷供给和信贷需求三个维度的全球流动性因子,再基于施加符号约束识别的因子模型,针对全球流动性进行测量。随后,本文在面板向量自回归模型(PVAR)框架下实证分析了全球流动性动态的经济效应。研究结果表明,全球流动性已经成为资产价格上涨的重要推力,而且在较长的时期内会引发通货膨胀。而在短期内,全球流动性扩张会带来市场利率的显著下降,也会加大本币升值压力,推动居民消费以及经济增长。经过进一步验证,上述实证研究结果具有稳健性。最后,本文结合实证研究结论,提出了加强宏观审慎监管等政策建议,以保障宏观经济健康稳定发展。

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来源
《金融监管研究》 |2022年第10期|25-45|共21页
作者
张天顶; 李汶骏;
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作者单位

武汉大学经济与管理学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类货币政策;世界金融、银行;
关键词
全球流动性; 经济效应; 测量; 识别; PVAR;

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