国际资本流动、汇率与预期管理——人民币纳入SDR货币篮子的效应分析

刘铮

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近年来,国际资本流动对人民币汇率走势的影响越发显著,如何引导资本流动成为汇率预期管理的关键.人民币加入SDR,可增进SDR代表性与正当性,同时借助IMF背书,提升国际影响力,引导资本流动.笔者通过构建两国的代际交叠模型探讨货币入篮SDR的作用机理.在信息不对称的理论假设下,货币入篮SDR可以从信息结构影响债权人监督债务人的交易成本,引起资本收益率变动,进而引导资本流动形成汇率波动压力.检验SDR其他权重货币,验证了入篮SDR对资本流动影响的推断.研究发现:影响主要针对长期资本流动,具有滞后性,短期资本不显著;长期资本总量上升,净额受货币发行国资本存量与合意资本的差异影响.人民币纳入SDR有利于加快国际化进程,倒逼制度建设和进一步提升市场开发程度,影响国际资本流动,改变汇率变动的预期.但人民币国际化仍需在币值稳定的基础上推进.

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来源
《中央财经大学学报》 |2017年第4期|117-128|共12页
作者
刘铮;
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作者单位

青岛大学经济学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类国际资金流通;
关键词
SDR; 国际资本流动; 预期管理; 货币国际化; 汇率波动;

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