金融杠杆、利率市场化与宏观经济波动——基于金融加速器框架下的DSGE模型研究

朱培金

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金融杠杆、利率市场化与宏观经济波动——基于金融加速器框架下的DSGE模型研究

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为研究金融杠杆、利率市场化对宏观经济的影响,文章在新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型中引入金融加速器机制,通过引入工资加成冲击、通胀冲击、货币政策冲击、投资冲击、政府购买冲击、偏好冲击、金融扩散冲击和生产率冲击,利用2001第一季度至2013年第四季度经济数据,采用贝叶斯推断方法估计DSGE模型,比较了金融加速器存在与否、不同杠杆率和利率市场化三种情况下对经济波动的影响.研究表明:在金融加速器机制下,各种冲击放大了对经济波动的影响,金融扩散冲击解释了内生变量扰动的绝大部分信息;与杠杆率为1.5和2.5时相比,当杠杆率为2时,外生冲击对经济的影响最大;利率市场化以货币政策冲击和金融扩散冲击间接影响经济,对货币政策冲击而言,内生变量均遵循类似驼峰状的轨迹,其中以劳动供给和投资影响最大,金融扩散冲击对产出、消费、投资和劳动供给影响较大.因此,给出去杠杆化要有一定的缓冲期、不断深化和稳步推进利率市场化改革、继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策等四个政策建议,以稳增长、促改革、调结构、惠民生.

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来源
《重庆大学学报：社会科学版》 |2017年第3期|23-34|共12页
作者
朱培金;
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作者单位

中国人民银行杭州中心支行浙江杭州310001;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融市场;方针政策及其阐述;
关键词
金融加速器; 金融杠杆; 利率市场化; 货币政策; 动态随机一般均衡;

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