信用风险对我国债券信用利差的贡献——基于债券面板数据的证据

陶雄华; 郑肇晨; 曹松威

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文章使用向量自回归模型将单个债券的信用利差方差动态分解成两部分:信用损失预期的变动和期望收益的变动.利用2014Q1至2019Q1上市公司发行的信用债交易数据,分析了这两部分对信用利差波动的贡献率及它们与不同评级债券之间的动态非线性关系.实证结果表明:横截面信用利差波动主要是由债券期望收益因素推动而非信用损失预期;信用风险预期对信用利差的边际贡献随债券评级恶化不断上升,而超额收益呈预期边际贡献递减趋势.

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来源
《大连理工大学学报（社会科学版）》 |2020年第5期|21-28|共8页
作者
陶雄华; 郑肇晨; 曹松威;
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作者单位

中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073;

中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073;

国信证券博士后工作站广东深圳518001;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融市场;
关键词
信用利差; 信用损失; 债券超额收益; 方差分解;

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