经济周期与金融风险防范-基于股价崩盘视角的分析

周泽将; 汪帅; 王彪华

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经济周期与金融风险防范-基于股价崩盘视角的分析

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在中国经济转型的关键时期,防范金融风险已成为学术界和实务界关注的重要话题,厘清经济周期与金融风险之间的关系对于防范金融风险至关重要.为此,文章以2011-2017年中国A股上市公司为研究样本,从股价崩盘的角度实证检验了经济周期与金融风险之间的关系.研究发现,企业在经济扩张期间具有更高的股价崩盘风险,企业股价崩盘风险呈现明显的顺周期特征.这种顺周期特征在经济政策不确定性较高时,以及经济发展水平较高的地区比较明显,而行业垄断则显著削弱了企业股价崩盘风险的顺周期特征.机制分析表明,经济扩张周期显著加剧了企业过度投资、盈余管理和金融化,增加了银行贷款,改善了信息环境,从而在一定程度上增加了企业股价崩盘风险.文章的研究不仅丰富了股价崩盘风险领域的文献,更有助于企业和政府正确把握宏观经济发展规律,防范金融风险和促进金融市场稳定发展.

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来源
《财经研究》 |2021年第6期|108-123|共16页
作者
周泽将; 汪帅; 王彪华;
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作者单位

安徽大学商学院安徽合肥 230601;

安徽大学商学院安徽合肥 230601;

中国审计学会秘书处北京 100086;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业计划与经营决策;
关键词
经济周期; 金融风险; 经济政策不确定性; 经济发展水平; 行业垄断;

经济周期与金融风险防范-基于股价崩盘视角的分析

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