基于价格粘性的货币政策、股票价格与宏观经济之间动态关系研究

王国松

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在价格粘性下,包含金融资产交易的货币数量模型和货币政策的利率传导渠道均揭示了股票价格先于经济增长和通货膨胀而动的形成机理。基于我国月度统计数据的协整检验表明,在1999年至2010年期间,我国的通货膨胀与经济增长、股票价格、货币政策之间存在着长期协整关系;基于SVAR模型的方差分解表明,股票价格的冲击和广义货币(m2)的冲击是我国通货膨胀波动的主要动因,通货膨胀的冲击对实际经济增长波动的贡献率在20%左右,而货币供给的冲击对股价波动的贡献率明显高于通货膨胀的冲击和实际经济增长的冲击。为提高货币政策的前瞻性和有效性,实现物价稳定和经济的平稳增长,货币政策应该高度关注股票价格波动,并及时对其波动作出适度反应。

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来源
《上海大学学报：社会科学版》 |2012年第3期|104-115|共12页
作者
王国松;
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作者单位

上海大学经济学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融市场;
关键词
价格粘性; 货币政策; 股票价格; 通货膨胀; 经济增长; SVAR模型;

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