高管薪酬—业绩敏感性、公益性捐赠与代理成本——来自中国沪深A股市场的经验证据

吴良海; 胡琼; 谢志华

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文章将基于业绩的公司高管薪酬溢折价支付界定为高管薪酬-业绩敏感性,并视其为公司高管薪酬契约的一种治理机制.选择2007-2016年沪深A股上市公司作为研究样本,实证检验了高管薪酬—业绩敏感性、公益性捐赠与代理成本三者之间的关系,结果显示:(1)公益性捐赠提升了企业代理成本;(2)高管薪酬—业绩敏感性抑制了公益性捐赠提升代理成本的效应;(3)上述两种效应在国有与非国有两类企业当中均不存在显著差异.文章构建了高管薪酬—业绩敏感性预测模型,提供了中国资本市场捐赠行为影响代理成本的经验证据,验证了两权分离的公司高管薪酬契约这种现代公司治理机制安排降低代理成本的效应.据此提出如下政策建议:(1)资本市场的监管部门以及慈善捐赠机构要引导企业树立对公益性捐赠的理性认识;(2)继续推进中国的市场化改革,完善现代企业公司治理机制.

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来源
《铜陵学院学报》 |2018年第2期|46-55|共10页
作者
吴良海; 胡琼; 谢志华;
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作者单位

安徽工业大学,安徽马鞍山 243032;

安徽工业大学,安徽马鞍山 243032;

北京工商大学,北京 100048;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业资金管理;
关键词
高管薪酬—业绩敏感性; 公益性捐赠; 代理成本; 公司治理;

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