股票市场和外汇市场极端风险的非对称外溢

张艾莲; 靳雨佳

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股票市场和外汇市场极端风险的非对称外溢

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摘要

股票市场和外汇市场是金融市场的重要组成部分,也是金融风险的主要起源,二者之间的协调发展和风险外溢关乎金融市场的稳定运转。本文应用混合Copula模型检验汇率和股票极度上升、下降期间的相互关联,通过对混合Copula模型参数进行估计,将构建的模型应用到股票市场和外汇市场的实证研究,刻画股票市场和外汇市场的运行特征、市场间的尾部关联结构和风险外溢。研究结果表明:当市场发生极端波动时,股票市场和外汇市场的相关性增强;在不同波动状态下,股价和汇率水平的急剧上升、下降具有明显的风险外溢,但是股票市场和外汇市场呈现非对称的尾部关联结构,二者的上尾相关性更为显著;同时,汇率波动对于上证指数和深证指数的影响存在差异。

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来源
《西安交通大学学报：社会科学版》 |2020年第5期|30-36|共7页
作者
张艾莲; 靳雨佳;
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作者单位

吉林大学数量经济研究中心;

吉林长春130012;

吉林大学商学院;

吉林长春130012;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类中国金融、银行;
关键词
金融风险; 股票市场; 外汇市场; 混合Copula模型; 市场波动; 风险外溢;

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