中国企业美国上市的ADR模式——以360纽交所主板IPO相关法律事务为例

袁达松; 徐秋华

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中国企业美国上市的ADR模式——以360纽交所主板IPO相关法律事务为例

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美国存托凭证（ADR）是证券市场全球化所产生的一种重要金融工具,也是中国企业美国上市的主要途径。1993年以来,中国企业基于融资需求以及美国资本市场较优的上市条件选择赴美上市,且在直接发行美股（IPO）与发行存托凭证（ADR）两种模式之间更倾向于后者。以360纽交所主板上市为例,ADR的发行流程从公司批准启动上市到最后定价一般包括八个步骤;交易流程主要涉及发行人、美国存券银行、保管银行等多个主体;ADR上市后,公司法务以及公司创始股东、优先股股东还面临一系列工作流程以更好地实现境外融资。ADR模式一方面具有迅速筹集资金、完善企业治理结构、提高企业知名度以及拓展境外市场等重要意义,但也可能对企业自身及宏观经济发展形成挑战。进而,中国企业和监管部门均须考虑发挥ADR模式的优势,防范和弱化其不利影响的相关问题。

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来源
《证券法律评论》 |2015年第0期|213-224|共12页
作者
袁达松; 徐秋华;
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作者单位

1. 北京师范大学法学院 2. 北京市京悦律师事务所;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类证券管理法令;
关键词
美国上市境外上市; ADR; 奇虎360; 纽约交易所;

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