空气质量如何影响信用评级?

郎香香; 田亚男; 吴育辉

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摘要

以我国2013—2017年的公司债为样本,本文研究了空气质量对信用评级的影响。本文发现,当评级分析师处于重空气污染环境时,往往会给出较为悲观的信用评级。这一结果主要是由于空气污染影响了评级分析师的情绪。进一步研究发现,当发债企业处于高污染行业时,空气污染对评级结果的悲观影响会更加显著;而激烈的竞争环境和评级分析师对空气污染的适应能力,会缓解空气污染对评级结果的悲观影响。在拓展性研究中,本文还发现在空气污染严重的日子里,评级分析师出具信用评级的准确性更低,而投资者对评级分析师做出的评级调整并不敏感。在采用断点回归、工具变量和安慰剂检验等方法缓解内生性问题后,本文的结论依然成立。本文为揭示空气质量是资本市场的隐性成本提供了新的证据,丰富了环境治理与资本市场领域的研究。

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来源
《管理评论》 |2023年第7期|56-73|共18页
作者
郎香香; 田亚男; 吴育辉;
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作者单位

海南大学经济学院;

海口570228;

厦门大学管理学院;

厦门361005;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类信贷;
关键词
空气质量; 信用评级; 公司债券; 情绪;

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