公司不确定性、投资者过度自信与资产增长异象

叶建华

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公司不确定性、投资者过度自信与资产增长异象

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本文研究了投资者过度自信对A股市场资产增长异象的解释力,及公司不确定性对上述解释力的调节作用.本文对1999-2012年A股上市公司的实证研究发现:A股市场存在显著的资产增长异象,这在整体及个体层面不确定性较高的公司中尤其明显;在市场情绪高涨期,A股市场资产增长异象更为明显,公司不确定性的调节作用不再显著;在市场情绪低落期,A股市场资产增长异象较弱,公司整体及个体层面的不确定性仍具有调节作用.研究结论符合本文预期,进而从投资者过度自信视角解释并证明了A股市场资产增长异象,这丰富和深化了基于投资的资产定价研究、行为公司金融研究,并具有一定的实践意义.

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来源
《管理评论》 |2014年第12期|189-197205|共10页
作者
叶建华;
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作者单位

河南财经政法大学会计学院;

郑州450000;

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正文语种 chi
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关键词
公司不确定性; 资本支出; 投资者过度自信; 资产增长异象;

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