做市商制度与新三板市场流动性研究

闵豫南

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基于PSM-DID分析方法从做市交易对个股流动性影响的基本问题入手,检验新三板引入做市商制度的政策价值.研究结果表明新三板市场流动性降低的原因在于:做市交易引入方式自主选择的制度设计会造成挂牌公司的"逆向选择"行为,从而在一定程度上抑制做市交易的政策效力;过快的市场规模扩张是新三板市场流动性降低的客观因素;好的流动性源于好收益,股票流动性的保证源于上市企业的良好成长性.这些结论对后续新三板深化市场流动性改革具有重要参考意义.

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来源
《现代经济探讨》 |2020年第12期|50-56|共7页
作者
闵豫南;
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作者单位

南京大学工程管理学院南京210046;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融市场;
关键词
做市商制度; 新三板市场; PSM-DID模型; 流动性;

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